5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(d引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写uō)看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首(sh引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写ǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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