金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外(wài)币贷款折合(hé)人c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式金融(róng)机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可(kě)能(néng)是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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