先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别-橘子百科-橘子都知道

先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复(fù)苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集中在(zài)国(guó)内市场的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人民(mín)币升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支(zhī)持的战略性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成(chéng)品(pǐn)油轮(lún)船(chuán)的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司(sī)更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资(zī)人(rén)带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空间较大。