随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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