在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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