券商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家券商或上(shàng)市(shì)主体披露一季报，至此51家(jiā)上市券商或上市主体一季报悉数披(pī)露(lù)，券商整体一季度(dù)表现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速(sù)较为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之多(duō)，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季(jì)度归母(mǔ)净利排(pái)名，新的十(shí)大(dà)分别是中信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表现给(gěi)予了(le)正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商或上(shàng)市(shì)主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速超(chāo)过10倍的有2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍的有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的(de)有3家，分(fēn)别是华创阳(yáng)安（396.已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的(de)券商多达9家，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证(zhèng)券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家(jiā)券商股净利润同比增(zēng)速(sù)为(wèi)负值，分别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营(yíng)收均出(chū)现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公(gōng)司实现营业总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过五成(chéng)的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司(sī)指南针在一(yī)季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务(wù)开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度上拖累了(le)公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度(dù)营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去(qù)年同期营收不足亿元的低基数(shù)有关，其今(jīn)年(nián)一(yī)季度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营(yíng)收同比下滑幅度较(jiào)大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的(de)券(quàn)商或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前(qián)十券(quàn)商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证(zhèng)券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前(qián)十，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被(bèi)挤出前十(shí)，招商证券一季(jì)度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增(zēng)

　　自营(yíng)业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东(dōng)方(fāng)证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规(guī)模(mó)为902亿，同(tóng)比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所增长，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司(sī)在政策放松预期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证券(quàn)在关(guān)于国金证(zhèng)券的研报中(zhōng)称，自营投资成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核心(xīn)因素(sù)，一(yī)季度自营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，自营投资(zī)成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的核心，预(yù)期将在一季度(dù)迎来反转。投资(zī)业务方面，下半(bàn)年重点关注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或将打开(kāi)头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是券商业(yè)绩大(dà)幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到自营业务(wù)冲击大的(de)公司预期将在年(nián)内实现较大幅度的改善(shàn)。

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