北(běi)交所开市至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有新基(jī)金密集公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募(mù)基金等专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投(tóu)资于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布(bù)公(gōng)告称，北(běi)交(jiāo)所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基(jī)金合同(tóng)所规定(dìng)的投(tóu)资(zī)目标(biāo)、投资(zī)策略、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股票的(de)投(tóu)资(zī)。旗下(xià)新增基(jī)金如果符合基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资(zī)机会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最(zuì)优质公司的代(dài)表，许多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的(de)成(chéng)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思交变(biàn)得(dé)更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得(dé)越(yuè)来越(yuè)多投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)到北交所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一(yī)季度(dù)盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流(liú)动性的(de)改善和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强的个(gè)股机(jī)会。同(tóng)时，也(yě)可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛道(dào)的公司(sī)估(gū)值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上，力(lì)求(qiú)均(jūn)衡和(hé)风(fēng)险分散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也(yě)称，我们高(gāo)度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只北(běi)交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基(jī)金产品，另一方面，不(bù)排除(chú)将存量基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)投资范围扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市(shì)公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年(nián)下(xià)半年新能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当(dāng)下呈现日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证的(de)大(dà)多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空间和收益(yì)率预期，故我们(men)认(rèn)为北交所具备良好的(de)长期投资价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具(jù)体行(xíng)业没有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的关注度(dù)可能(néng)不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上(shàng)市公司(sī)，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可能(néng)反(fǎn)而(ér)拥有更(gèng)大的(de)成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上(shàng)市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士也(yě)称，北交所有一大(dà)批(pī)优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持(chí)的(de)东风(fēng)和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当(dāng)体量的(de)企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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