金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压(yā)缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货(huò)价(jià)格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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