用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。

　　fe2o3是什么化学元素g alt="700亿白(bái)马，突曝利空！葛卫东大(dà)撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露(lù)定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增fe2o3是什么化学元素募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展(zhǎn)历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务(wù)业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新(xīn)的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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