钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电(diàn)的各种细(xì)节。根据(jù)规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(j融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ié)至去(qù)年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车(chē)及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至(zhì)于具体的(de)客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池(chí)是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步(bù)打开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资(zī)进(jìn)度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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