美国银(yín)行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的(de润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素)走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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