在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经(jīng)济是(shì)否以及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等答鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解到，越(yuè)来(lái)越多(duō)的专业选股人士将资金(jīn)从银(yín)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消(xiāo)费(fèi)品等在(zài)经(jīng)济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示(shì)，同时(shí)做多和做(zuò)空的对(duì)冲(chōng)基(jī)金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商业周期的鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储(chǔ)有能力通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明(míng)，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月(yuè)份对(duì)基金经理的(de)最(zuì)新(xīn)调查中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对(duì)于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金和波动(dòng)性(xìng)目标基金等系(xì)统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投资者的(de)敞口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于(yú)标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据(jù)和企业财报也(yě)提振股市(shì)。尽管各(gè)公司(sī)在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出预期，但目前(qián)来看，这还不足(zú)以让美国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨(guǐ)道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济(jì)衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的(de)行业往往在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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