“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月3赓续前行是什么意思，赓续前进的意思0日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报(bào)告也(yě)显示(shì)出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态(tài)可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北(běi)约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地(dì)时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国(guó)也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而(ér)只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲(pí)软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意(yì)社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国赓续前行是什么意思，赓续前进的意思储(chǔ)今(jīn)年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新(xīn)一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要(yào)考虑到(dào)一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡(hú)华(huá)钎告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全面开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银赓续前行是什么意思，赓续前进的意思行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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