北(běi)交所(suǒ)开市至(zhì)今一年半(bàn)，公募基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交所主题(tí)基(jī)金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人(rén)士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低(dī)的(de)估值水平(píng)，公募(mù)基金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多(duō)只次新基金公告(gào)可投资于(yú)北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股票是(shì)国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风(fēng)险收益(yì)特征和相关(guān)风险(xiǎn)控制(zhì)指标等(děng)前(qián)提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基金如(rú)果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大(dà)布局(jú)力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的(de)角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流(liú)动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得(dé)越(yuè)来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的(de)配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以(yǐ)及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近期(qī)北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出(chū)现在北交所公司前十大(dà)股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金(jīn)在北(běi)交所(suǒ)的持股集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后(hòu)续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新型(xíng)中小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略(lüè)上也(yě)存在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时，也(yě)可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司(sī)估(gū)值(zhí)水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也(yě)会积极(jí)参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会，目(mù)前(qián)有一(yī)只北交所主题基(jī)金，未来(lái)一方面会(huì)根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的(de)投(tóu)资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市(shì)场(chǎng)公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资价值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的特征类似(shì)于一(yī)级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段戊申年是哪一年(duàn)相比一级市(shì)场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示(shì)，我们对于具体行业(yè)没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在其(qí)所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，在研发投(tóu)入的(de)强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上(shàng)，也(yě)不弱于(yú)创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不断(duàn)提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修复的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等(děng)三(sān)个(gè)领域。”

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