编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除去唐山大地震和汶川大地震哪个严重QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐ唐山大地震和汶川大地震哪个严重n)数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(z唐山大地震和汶川大地震哪个严重ào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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