金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xín巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思g)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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