金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利(lì)率互(h酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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