在华(huá)尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否以及何(hé)时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大(d2024年房价会继续下跌吗à)型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将(jiāng)资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们(men)对周期性公(gōng)司(这些公司(sī)的(de)命运取决于商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证(zhèng)明(míng)，专业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在(zài)市场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与2024年房价会继续下跌吗(yǔ)基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市(shì)场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和(hé)波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性(xìng)资金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资(zī)者仓位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那(nà)些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者(zhě)，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还(hái)警告(gào)称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售(shòu)可(kě)能(néng)会(huì)促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企(qǐ)业(yè)财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市(shì)。尽管各(gè)公司在本财报(bào)季(jì)的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企业重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连(lián)美联储官员(yuán)也(yě)预(yù)测今年晚些(xiē)时(shí)候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行(xíng)业(yè)往往在衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2024年房价会继续下跌吗