5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TM91是质数吗，95是质数吗T产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒ91是质数吗，95是质数吗u)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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