5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的(de)一(yī)则公告，在(zài)期货圈刷(shuā)屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发行股(gǔ)份(fèn)及支付现(xiàn)金购买上海文华财(cái)经资讯股份有限公(gōng)司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公(gōng)司股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预计停牌(pái)时间不超过(guò)10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华(huá)财(cái)经系头部期(qī)货软件商(shāng)。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家期货公(gōng)司合作，占(zhàn)国内期货公(gōng)司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件的月活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾(céng)两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资(zī)本市场大门。

　　文华财经的(de)第一(yī)次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资料(liào)。不过，在经历(lì)两年多的(de)漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决定终止审查(chá)，文华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递(dì)交(jiāo)招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申请撤回(huí)发行上市申(shēn)请文件，深(shēn)交所决定终止对(duì)其首次公开发行股(gǔ)票并在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)上市的(de)审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发(fā)布(bù)的公告显示，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公司目前正与(yǔ)交易(yì)意向方接洽(qià)，初步(bù)确定的交(jiāo)易对方(fāng)包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一(yī)）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州(zhōu)中(zhōng)新）、上海经一(yī)投(tóu)资(zī)管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称上海经一(yī)）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前述交易对(duì)方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公(gōng)司重大(dà)资(zī)产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和(hé)《上(shàng)海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市规则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定，本次交(jiāo)易前，交易(yì)对方与公司不存(cún)在(zài)关(guān)联关(guān)系。本(běn)次交易完成后(hòu)，交易对(duì)方尚守哲(zhé)持有公司的(de)股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成(chéng)关(guān)联交易。本次(cì)交易前，公司无控(kòng)股股东、实际控制人；本次交易完成后(hòu)，公司第一大(dà)股东不会发(fā)生变化，且不存在实际支配公司股份表(biǎo)决权超过(guò)30％的股东，公司仍(réng)将(jiāng)无控(kòng)股股东、实(shí)际控制人，预(yù)计(jì)不构成(chéng)公司重大资产(chǎn)重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注(zhù)册(cè)资(zī)本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲(zhé)。根据文华财经此前披露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文(wén)华(huá)财经的(de)直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海经一(yī)分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股(gǔ)份(fèn)。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投(tóu)、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的(de)持股比例分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监(jiān)管机构(gòu)等行业(yè)客(kè)户(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点hù)提供全技(jì)术栈(zhàn)、全(quán)产品线解决方案，同时与政府机关、互联网(wǎng)公司合作(zuò)开展包括智慧城市在(zài)内的数(shù)字(zì)经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实(shí)现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(jìng)利(lì)润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份证(zhèng)券经纪业(yè)务软件(jiàn)收入较上年(nián)同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机(jī)构软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务(wù)因验(yàn)收的大(dà)型(xíng)政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及(jí)利润下(xià)降(jiàng)。报(bào)告期内公(gōng)司确认投资收益(yì)-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份(fèn)2022年年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，公(gōng)司实现营(yíng)业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属于上市公司股东的(de)净利(lì)润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融(róng)行业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要(yào)得益(yì)于两(liǎng)方面的(de)因素(sù)：一是公司在证券(quàn)市场(chǎng)行业占(zhàn)有(yǒu)率基础稳定(dìng)，核心(xīn)产品(pǐn)需(xū)求刚(gāng)性，公司加快产品新一代产品布(bù)局、积极(jí)推进项(xiàng)目上(shàng)线(xiàn)验收。二是在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在多个核心产(chǎn)品和技术上形成领先优势(shì)，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括数字(zì)经济(jì)业务(wù)、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科技园(yuán)租赁业务。金证股份(fèn)解(jiě)释称，非金融行业的收(shōu)入下降(jiàng)，主要(yào)由于公司(sī)在数(shù)字经济(jì)业(yè)务上，不(bù)同程度受到需求(qiú)端的影响，项目(mù)跟进、工(gōng)程实施、验收结算(suàn)审计等存在(zài)滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年(nián)，金证股份综合(hé)毛利(lì)率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点(diǎn)。其中(zhōng)，金融行业(yè)业务(wù)毛(máo)利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加(jiā)3.48个百分点；非金(jīn)融(róng)科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入(rù)分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利润(rùn)分(fēn)别(bié)为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文(wén)华财经总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负(fù)债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规(guī)模和盈利能力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远(yuǎn)高(gāo)于文华财经，但文华财经的毛利率显著高(gāo)于(yú)金证股份，无疑是一(yī)块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业内人士认为，如果本次交易(yì)得以(yǐ)顺(shùn)利实施，对(duì)于金证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产注(zhù)入后，其盈利能力将进(jìn)一步提(tí)升；对于文华(huá)财经而言，多年谋(móu)求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布(bù)的(de)公(gōng)告(gào)中，金(jīn)证(zhèng)股份并未披露具体的交易细节，例(lì)如交易对价等。公(gōng)告显示(shì)，2023年5月9日(rì)，金(jīn)证股份与主要(yào)交易对(duì)方(fāng)就本次交(jiāo)易签署了《意向协(xié)议书》，公司(sī)拟向主要交易对方发行(xíng)股份及支(zhī)付现金的(de)方式岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向协议书(shū)》仅为交易(yì)各方(fāng)关于本次交易的初步(bù)合作(zuò)意向，交易各方在本(běn)次交(jiāo)易(yì)中的具体权利义务以(yǐ)及各(gè)项安排以交易各(gè)方最(zuì)终签署的正(zhèng)式(shì)交易协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份还进行(xíng)了(le)风(fēng)险(xiǎn)提示：截至目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段(duàn)，交易双(shuāng)方尚未签署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需履行必要(yào)的内部决策(cè)程序，并经有权监管机构批准后(hòu)方可(kě)正式(shì)实施，本次交易最终能否实施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来(lái)，金(jīn)证股份(fèn)股(gǔ)价步(bù)入上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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