华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价(jià)，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的(de)资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾(zāi)难(ná外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭n)的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔ外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭n)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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