A股“股王”之争进入白热化(huà)阶(jiē)段(duàn)，中国移动(dòng)股价(jià)周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议(yì)。截至(zhì)周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则(zé)不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等(děng)数(shù)据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数(shù)字(zì)经济、信(xìn)创、中特估、人工智(zhì)能等(děng)一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中国(guó)移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点(diǎn)，回顾历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的背后似(shì)乎(hū)也反应着国(guó)内(nèi)经济趋(qū)势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当(dāng)时基建大发展(zhǎn)时(shí)期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再(zài)后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了此后三年的消费白(bái)马股大(dà)牛市，也(yě)成(chéng)就(jiù)了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王(wáng)的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料(liào)来源：微信公众号市(shì)值(zhí)观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动(dòng)的突然(rán)崛起更是(shì)开(kāi)始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出(chū)，中国移(yí)动(dòng)一(yī)度(dù)超(chāo)越贵州茅台市值这一(yī)历史性事(shì)件(jiàn)背(bèi)后，除了(le)离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济(jì)，与最(zuì)近(jìn)爆火的人工智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前十的(de)上市公(gōng)司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提升生产力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业的态度(dù)能一定程度显示出(chū)科(kē)技(jì)企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着(zhe)市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的主力(lì)军。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极(jí)布(bù)局云计(jì)算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需(xū)求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在(zài)从传统管道运营商向数字(zì)科技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三(sān)大(dà)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码运(yùn)营商(shāng)板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个(gè)故事引发(fā)市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的(de)传(chuán)说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅台(tái)的上市(shì)公司，在(zài)风光散尽之后往往下(xià)场都不(bù)太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上市公司，有同样(yàng)中(zhōng)字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气度(dù)提升(shēng)，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越(yuè)茅台，但最后的(de)结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以及(jí)股市(shì)景(jǐng)气度(dù)无(wú)法维持。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先(xiān)者。对(duì)于一家(jiā)企业(yè)股价能(néng)否持续上(shàng)涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际(jì)需要(yào)看公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什么(me)此(cǐ)前市(shì)值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析(xī)认(rèn)为，大致归结为两个重要原(yuán)因。一(yī)方(fāng)面，茅(máo)台(tái)越卖越(yuè)贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的(de)作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作(zuò)为央企(qǐ)需(xū)要承担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无(wú)拘束地涨价。另一方(fāng)面即是(shì)成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通(tōng)信基础(chǔ)设施(shī)企业，需要持续(xù)不(bù)断的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资(zī)本开支，也(yě)不(bù)需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财(cái)务(wù)数据可以(yǐ)看出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码>，但净利润却差别(bié)不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动(dòng)可能(néng)正在(zài)迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移(yí)动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰(fēng)的(de)最(zuì)后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开(kāi)支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本(běn)开支1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算(suàn)，这意味着届时全年(nián)资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互联网(wǎng)进入(rù)下半(bàn)场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能(néng)化，中(zhōng)国移动(dòng)加速转型下(xià)正在抓紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动(dòng)数(shù)字化转型(xíng)收(shōu)入“第(dì)二曲线”不断攀升(shēng)，去(qù)年(nián)公司数(shù)字化转型收入对主营业务收(shōu)入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵营。