金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换(huàn)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平(píng)台的(de)连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民(mín心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的(de)名(míng)义本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思xíng)认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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