一度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超(chāo)过了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗规模激增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更(gèng)容ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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