金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

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　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖(t抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠áng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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