北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答(dá)了来自全(quán)球投(tóu)资者(zhě)5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成(chéng)功以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银行危(wēi)机、苹果以及(jí)公司“接(jiē)班(bān)人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特(tè)在(zài)股东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度(dù)看好苹果(guǒ)公司(sī)。“如果让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第(dì)二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消(xiāo)费(fèi)者(zhě)行为对苹(píng)果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由于他们去年(nián)优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权(quán)益，这将使我(wǒ)们(men)的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够(gòu)拥有多(duō)个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得(dé)走对(duì)了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔(mó)力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞(jìng)争(zhēng)）非常(cháng)严(yán)峻的行(xíng)业(yè)。“举(jǔ)个(gè)例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能(néng)减(jiǎn)少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动视(shì)暴雪(xuě)的(de)事情上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投(tóu)资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响(xiǎng)到了(le)微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了，为了(le)达成这笔收购(gòu)，微(wēi)软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最(zuì)终一定(dìng)会(huì)成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚(chǔ)最(zuì)终结(jié)果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超过(guò)了能(néng)源业(yè)务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让消费(fèi)者选是放弃(qì)买(mǎi)手(shǒu)机还(hái)是放弃(qì)买(mǎi)汽(qì)车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来(lái)趋势会(huì)如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道什(shén)么是(shì)正确的价(jià)格，我们可以在消费(fèi)者行为方(fāng)面做一定的预(yù)测(cè)，以及它对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地(dì)表示(shì)，“你的(de)美元(yuán)是(shì)好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔(ěr)在(zài)一个(gè)季度内快速买入卖出台积电(diàn)的原因。在(zài)问(wèn)答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世界(jiè)范围(wéi)内管理最完善(shàn)且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾(wān)地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的(de)部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了(le)一个(gè)不需要高估就能成为天(tiān)才的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的(de)不(bù)同之(zhī)处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么(me)多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于(yú)解决不可能(néng)的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜(xǐ)欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和(hé)汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车(chē)行(xíng)业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他(tā)们有19000个经销商，而(ér)当时人(rén)口(kǒu)大(dà)约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车公司还会面临来(lái)自世界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一(yī)个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨(jù)大的(de)风险，但(dàn)我不(bù)喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者关于人(rén)工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的(de)比亚迪工厂去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作程(chéng)度非常(cháng)高，但我(wǒ)还(hái)是觉(jué)得用人(rén)可能更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能(néng)取(qǔ)代(dài)很多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机(jī)以及(jí)能(néng)源等(děng)领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事物(wù)永(yǒng)远(yuǎn)在(zài)不(bù)断出现，而(ér)且(qiě)会取代(dài)一(yī)些原有的技(jì)术，因此(cǐ)，在这其(qí)中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针(zhēn)对新(xīn)能源(yuán)前景，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司(sī)，就是(shì)希望(wàng)能够帮助(zhù)解(jiě)决一些(xiē)环境(jìng)方面(miàn)的问(wèn)题。从传统能源向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点(diǎn)请关注(zhù)证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历(lì)能源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们(men)希望能够(gòu)在全国的每一个(gè)州制定(dìng)不同的(de)计(jì)划(huà)，然后(hòu)将(jiāng)这些(xiē)计划进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年(nián)相(xiāng)比能够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共事业方面(miàn)希望能(néng)够取得(dé)的成绩，但这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在(zài)针对(duì)投资(zī)者提(tí)出(chū)的硅(guī)谷(gǔ)银行破产(chǎn)事(shì)件会带来(lái)怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不(bù)会(huì)有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次(cì)事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来(lái)的情况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了很(hěn)大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常(cháng)明(míng)智的事情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美(měi)联储被(bèi)赋(fù)予(yǔ)了(le)制定保证金要(yào)求的责(zé)任。他们(men)改变(biàn)了(le)很多次保证金要求，因为我们(men)都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱的人会给(gěi)银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天(tiān)量(liàng)流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题(tí)，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他(tā)表示，我们在第二次世界大战中付出(chū)了(le)代(dài)价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争(zhēng)债券(quàn)、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计(jì)宏(hóng)观环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价(jià)值(zhí)观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知道(dào)会发(fā)生什么，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事(shì)情。你(nǐ)必(bì)须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如(rú)果他们承担了(le)不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行投(tóu)资方法，不做别(bié)人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们(men)最终可能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对(duì)货币(bì)失去(qù)信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其(qí)他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉(jué)得没人能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是(shì)他也(yě)不(bù)能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生的(de)时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道(dào)需(xū)要印多(duō)少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去(qù)信(xìn)心，他们的行(xíng)为方(fāng)式(shì)可能会完(wán)全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一(yī)个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的(de)。虽(suī)然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做的工作要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因(yīn)，首先是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程信息处理方(fāng)面，盖可(kě)也(yě)取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域从来不(bù)是特(tè)别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方(fāng)市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，他密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)这一团队的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经历了(le)一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我们(men)走出疫(yì)情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团(tuán)队优(yōu)先(xiān)考虑的(de)是恢(huī)复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在回答有没有因(yīn)为情(qíng)绪(xù)作(zuò)出(chū)错(cuò)误的(de)投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁(shuí)都(dōu)不想成为一个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资或商业(yè)决(jué)定(dìng)时成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花任(rèn)何(hé)钱(qián)。我(wǒ)们投资(zī)并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权(quán)益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持(chí)有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答道(dào)，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人(rén)能像我们一样达(dá)成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公(gōng)司(sī)面临(lín)被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需要足(zú)够的资金。但我们的股东(dōng)可能会(huì)把股(gǔ)票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的(de)钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御(yù)能力(lì)之间做(zuò)出(chū)选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美(měi)好的(de)事业(yè)。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例如(rú)，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘(huì)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承(chéng)我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好，或者去管理(lǐ)更多的(de)事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的(de)那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经理人，相对其他(tā)大型公司，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)之(zhī)所以(yǐ)能(néng)够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前我们(men)每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那么频繁了(le)，但他(tā)绝对(duì)是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日(rì)本(běn)五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访(fǎng)日本，并(bìng)参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分(fēn)原因(yīn)，是为了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢这些(xiē)公司的文化和历史。我们对五大商(shāng)社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出(chū)了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷顾(gù)，并且(qiě)为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今日依然(rán)畅销且(qiě)屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其(qí)他人的(de)榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一个(gè)国家的资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已经(jīng)说(shuō)明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希(xī)尔(ěr)的资本还是会(huì)比大部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以在(zài)国家的经济(jì)中投入非常多的(de)钱，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股(gǔ)票(piào)回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自(zì)身的运(yùn)营(yíng)产生益处(chù)，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单股内在(zài)价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会(huì)成(chéng)为活跃的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好就(jiù)行，但(dàn)这并不适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这(zhè)样的(de)价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产规划(huà)分配上(shàng)都(dōu)存在各自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情(qíng)，而有些(xiē)人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的(de)成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶(jiē)段(duàn)，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能(néng)量的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运气(qì)，当(dāng)然(rán)，你一定不要(yào)把自(zì)己的命(mìng)运(yùn)都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务中没有困难(nán)，我们都(dōu)非常热(rè)爱自(zì)己(jǐ)的事业。每天(tiān)早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣(xīn)赏对方，而且我(wǒ)上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理想的(de)工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告(gào)诉我我在过(guò)去(qù)8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱(ài)的工作都是(shì)错误的。我(wǒ)看了这本书（注：哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的想法是(shì)否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领域里具有这(zhè)样持续的地位？”

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