中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.252100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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