在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持(chí新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久shí)代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久都(dōu)在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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