北京时间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此前两个(gè)月连续(xù)环(huán)比下(xià)降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资(zī)环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视(shì)作利好的(de)是，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部(bù)将今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数据均大幅(fú)下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行(xíng)股(gǔ)也获得喘息(xī)的(de)机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国债(zhài)收益率上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高级宏观分析师周之云告诉(sù)期货日报(bào)记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)公布的非(fēi)农数据远(yuǎn)高于(yú)前值且显(xiǎn)著(zhù)偏离投行们(men)预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月(yuè)非农数(shù)据公(gōng)布后，美股期(qī)货短线走低，美(měi)元指(zhǐ)数短线拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持(chí)续裁(cái)员，但不(bù)断下降却仍然高(gāo)企的劳动力(lì)需远远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也(yě)超过了(le)信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节(jié)性因素相对于新冠大流行前(qián)也有了(le)有(yǒu)利的发展，为就(jiù)业人数的增长提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应该对就(jiù)业数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候(hòu)，美国3月份的就(jiù)业机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空缺(quē)继(jì)续下降，为连续第三(sān)个(gè)月(yuè)下(xià)跌(diē)，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动(dòng)力市场数据相同的(de)方向：劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周(zhōu)之云认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和(hé)企业融(róng)资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括(kuò)裁(cái)员等，从而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的(de)非农就业数据(jù)会(huì)让市场对(duì)于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但从(cóng)中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非(fēi)农数(shù)据(jù)公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵金属步入(rù)调整(zhěng)。对于贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的(de)大(dà)幅冲高主要受益(yì)于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预(yù)计5月是(shì)美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之(zhī)后可(kě)能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元(yuán)实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发布会(huì)上(shàng)的讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元指数和(hé)美债收益(yì)率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示(shì)，委(wěi)员(yuán)会(huì)将密切关(guān)注未来发布(bù)的(de)信息，并评估其(qí)对货(huò)币政策(cè)的(de)影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布会(huì)上表示，美联(lián)储焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命上。这意(yì)味着美联储(chǔ)是否结束加息(xī)需要看到通胀明(míng)显回(huí)落。至(zhì)于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要(yào)看到就业市场(chǎng)出现(xiàn)明(míng)显恶化(huà)。从历(lì)史经验来(lái)看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析(xī)师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期(qī)美(měi)联(lián)储年内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业数据超(chāo)预期(qī)，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这份(fèn)超预期的(de)非农报告，这(zhè)让美联储陷入困境(jìng)，美联储希望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不配合，美(měi)国就(jiù)业(yè)市场依然强(qiáng)劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货贵金属分析(xī)师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时(shí)薪增(zēng)速(sù)全面超(chāo)预(yù)期，表(biǎo)明美国(guó)当前(qián)劳动(dòng)力市场(chǎng)仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力(lì)加(jiā)大，这(zhè)也就意(yì)味着美联储可能会在较长时间内维(wéi)持高利(lì)率环(huán)境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或在短期提振(zhèn)美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗(àn)示停止加息，货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)入新阶段(duàn)，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将(jiāng)获得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵(guì)金属研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美(měi)联(lián)储停止(zhǐ)降息后的(de)表现来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时(shí)间，失(shī)业率继续走低，但美联储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则在美债收益(yì)率(lǜ)持(chí)续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但(dàn)当(dāng)前情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄(huáng)金价格对降息并(b战狼3什么时候上映？ìng)未提(tí)前预期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时间，美联储表示(shì)美国银(yín)行系统仍健康(kāng)并有弹(dàn)性，但高利率环(huán)境下美国(guó)银行系统风险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银行(xíng)业长期存(cún)在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在持续流出使银(yín)行融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的(de)拉动上升反(fǎn)映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未来随(suí)着(zhe)经济(jì)下行压力不断上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影(yǐng)响下，美债收益率和美元(yuán)指数(shù)将(jiāng)持续承压，避险需求提振下(xià)，贵金属价格有望再(zài)创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路(lù)，短线(xiàn)则可买入黄金和白银虚(xū)值(zhí)看(kàn)涨(zhǎng)期(qī)权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄(huáng)金的供需数据来看，黄金(jīn)的需(xū)求实(shí)际(jì)上是明显(xiǎn)下降的。世界黄金协会(huì)公布的数据显示(shì)，今年(nián)第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余投资者(zhě)购买量(liàng战狼3什么时候上映？)的(de)减少抵消(xiāo)了这一增长。其中(zhōng)对黄金(jīn)价格其关(guān)键作用的黄金投资需在一季(jì)度同比下降(jiàng)50％左右，较去(qù)年(nián)四季(jì)度有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金条和硬币方面的(de)黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄(huáng)金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经(jīng)济(jì)指标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性(xìng)更(gèng)强的(de)白(bái)银因需(xū)求(qiú)受经(jīng)济(jì)下行拖累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概(gài)率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实(shí)物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点在议息(xī)前已经被(bèi)充分(fēn)计提(tí)，议(yì)息前的(de)谨慎转变为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行(xíng)加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪(xù)提振贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温，预计美(měi)联(lián)储下半年(nián)大概率暂停加息并将(jiāng)进入降(jiàng)息周期，实际利(lì)率或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较(jiào)高配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认为，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希(xī)望于美联储(chǔ)最后(hòu)一次加(jiā)息落地(dì)然后转降息预期(qī)，从而刺(cì)激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这(zhè)个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位(wèi)，美联储(chǔ)货币(bì)紧缩动(dòng)作(zuò)并没有结束，官员们的(de)讲话(huà)仍偏(piān)鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金融市(shì)场(chǎng)产(chǎn)生怎样的(de)影响也(yě)未可知，因此在当前看多(duō)观点(diǎn)出(chū)奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 战狼3什么时候上映？