金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间>

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案(àn)。

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