中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

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　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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