金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌(diē敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思)，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàn敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思g)方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继续等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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