今(jīn)年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对美(měi)国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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