近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而非平匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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