本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因素，不(bù)过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为(wèi)负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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