今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)行业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(x20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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