在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美(měi)国(guó)经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资(zī)金从(cóng)银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时(shí)对衰退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明(míng)，专业(yè)人士持续看空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月份对(duì)基金经理的(de)最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基(jī)于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜明(míng)对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性目标基金(jīn)等系统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近(jìn)几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明(míng)这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口(kǒu)已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那(nà)些(xiē)对价格不(bù)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句敏感的量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和企业财(cái)报也提振股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回(huí)增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)也预(yù)测(cè)今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优(yōu)异(yì)。直到真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句