金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内银行开盱眙的邮编号码是多少啊(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng盱眙的邮编号码是多少啊)债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适盱眙的邮编号码是多少啊时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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