美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债伊拉克是不是被灭国了(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的伊拉克是不是被灭国了走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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