昨天(tiān)深夜，美(měi)国(guó)债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共和党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的(de)压力可能影响联储的(de)利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行业危(wēi)机的信(xìn)贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易(yì)员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一(yī)度较高位回落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高(gāo)开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌近(jìn)1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)晨(chén)六(liù)点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进(jìn)行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕开债(zhài)务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政府开(kāi)支(zhī)行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政(zhèng)部现金余额(é)截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压力可(kě)能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出(chū)席名为“货币政策观点”的(de)小组讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场关注(zhù)他提供的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰(fēng)值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么(me)高(gāo)的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储(chǔ)在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有能力观察更多(duō)数(shù)据(jù)和未来前景的演变，然(rán)后再决(jué)定(dìng)可(kě)能需(xū)要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调(diào)季(jì)度经济预测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能实(shí)现的程度也都存在不(bù)确(què)定性，理由是“未来前景面(miàn)临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号(hào)。“新美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币(bì)决(jué)策。

　　产业供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合(hé)约的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的(de)原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也存(cún)在一定的(de)影响。在现货松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对(duì)于(yú)玻璃，主要(yào)原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然(rán)碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原(yuán)计(jì)划(huà)于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原(yuán)计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和(hé)低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点火的(de)信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这(zhè)是市场早已(yǐ)预(yù)期(qī)的，市场也(yě)已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库(kù)存(cún)天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补(bǔ)库(kù)意(yì)愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dū侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗n)，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价(jià)格一(yī)直都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下(xià)出(chū)现过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不(bù)及预(yù)期(qī)的背景下，整个(gè)工业品价(jià)格承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的(de)中观逻辑(jí)终敌不过疲(pí)弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上(shàng)看(kàn)，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货(huò)价格短期的(de)企稳，但中长期价格下(xià)跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期(qī)中，价(jià)格(gé)趋势(shì)预(yù)计继续(xù)向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待的(de)则是中(zhōng)下(xià)游的(de)备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二(èr)是对(duì)未来的需(xū)求(qiú)是否存在(zài)旺季(jì)的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注(zhù)在需(xū)求存在(zài)缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格(gé)开(kāi)始冲击(jī)成本(běn)，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场(chǎng)或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数(shù)量(liàng)较(jiào)多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订单数(shù)量(liàng)也(yě)将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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