财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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