随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(yuán)。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更(gè山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ng)多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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