本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需(xū)求(qiú)走弱(ruò)开始对炉(lú)料(liào)端价格形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季几率还是机率 概率和几率一样吗度房屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货(huò)铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的(de)不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度(dù)产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.几率还是机率 概率和几率一样吗18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度(dù)。

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