分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)美国管得了比尔盖茨吗基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要(yào美国管得了比尔盖茨吗)求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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