分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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