中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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