30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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