今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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