北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(ni江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句án)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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