今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多(d新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉uō)次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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